Aiming，東証マザーズに上場。ネイティブアプリ志向はモバイルゲーム市場成功の鍵となるのか

　「剣と魔法のログレス いにしえの女神」（iPhone / Android，（「ヴァリアントレギオン」iPhone / Android）などの開発，運営で知られるAimingは，2015年2月19日に東証マザーズへの上場承認を受け，3月25日に株式公開を行った。市場コードは「3911」。主幹事は野村證券，監査法人はあずさ監査法人が担当している。
　「有価証券届出書」によると，上場時発行済株式総数は3189万5500株，想定発行価格は920円，想定時価総額は287億円となる。Aimingが今回の上場を通じて調達する想定金額は26.7億円となる見込みだ。資金使途は，MVNOジャンルへのゲームコンテンツ開発および運営資金として15.4億円，テレビCMなどの広告宣伝費として11.3億円としている。
　また，今回の上場時の株式の売出しには，ベンチャーキャピタルからはAiming筆頭株主であるジャフコ，インキュベイトファンド，Aiming役職員からは代表取締役の椎葉氏，武市取締役が参加し，合計320万株，想定28.8億円分を売り出している。公開初日の始値は1032円，終値は1126円だった。

　Aimingは，2011年5月設立。翌月にはONE-UP株式会社から事業部の譲受を行い，大阪府大阪市に大阪スタジオを新設。同年10月にマーベラスとの協業でPCブラウザゲーム「剣と魔法のログレス」をリリースした。その後，2012年2月台湾支店，同年3月にAiming Korea，同年4月Aiming Global Service（フィリピン）を設立と短期間で拠点数を増やしてきた。2015年1月時点で371人の従業員を抱えており，2014年には中国Tencentグループとの業務提携も行っている。

　Aimingの2013年12月期（2013年1月1日〜2013年12月31日の期間）連結決算数値は，売上高26.2億円，経常利益▲2.8億円。一転して2014年12月期は，売上高65.3億円，経常利益3.4億円と大幅な増収増益傾向で推移している。

　現在，同社は，ブラウザゲーム「剣と魔法のログレス」，そのスマートフォン版「剣と魔法のログレス いにしえの女神」「ロードオブナイツ」「ヴァリアントレギオン」，セガネットワークスとの協業タイトル「幻塔戦記グリフォン」などを運営している。
　とくにマーベラスとの協業タイトル「剣と魔法のログレス いにしえの女神」は，AppStore総合売上順位では最高2位，GooglePlay総合売上順位では最高4位と好調に推移しており，2013年12月期では売上に占める割合が0.4％だった当タイトルが，2014年12月期3Q売上高の50.3％を占めるまでに成長している。ネイティブアプリで確実な成長を積み上げている印象だ。

　モバイルゲーム開発会社の上場状況を見ると，最近では，オルトプラスが設立から約2年10か月（上場申請期売上高25.9億円，経常利益7.1億円），enishが3年10か月（上場申請期売上高44.3億円，経常利益6.5億円）と短い期間で上場するケースが目立ったが，Aimingも3年10か月という短い期間で上場に漕ぎ着けている。短期間で上場まで駆け上がることができるのも，モバイルゲーム市場の成長性の高さと，ヒットタイトルを生み出したときの爆発力による賜物だ。

伸び悩むプラットフォーム依存型企業，ネイティブアプリの成功が明暗を分ける

　しかし，最近，このように短期間で上場した企業では，上場後の業績悪化が目立つのも事実だ。Aimingも同じ状態に陥る可能性があるのではないか，という不安も残る。そこで，業績悪化に陥った企業と比較し，Aimingが「本物」なのか，そして成長性への期待はどれほどか考察してみたい。


　上記は，直近3年以内に新規上場を果たした主要モバイルゲーム銘柄の業績動向と売上高のプラットフォーム依存度を比較したものだ。

　これを見て分かるのは，先述したオルトプラスやenishだけではなく，業績悪化した企業の要因はほぼ一致している，ということだ。それは，配信先をプラットフォームに依存していた企業，上記の表の中ではAiming以外がほぼ同時期に業績悪化に陥っているということだ。とくにオルトプラス，KLab，gumiは赤字転落している。オルトプラス，enish，KLabはGREEへの依存度が大きく，KLabはモバゲーへの依存度が高い銘柄だった。

　その後，KLab，gumiは業績回復を遂げているが，両社に共通することは，売上比率をネイティブアプリへスムーズに移行できた（ネイティブゲームでヒットを出せた）ことだ。逆に，オルトプラスとenishはプラットフォーム主義を貫いている。両社の2015年度における第1四半期の実績や，GREEの業績発表など，さまざまな材料を考慮すると，予想業績達成の確度は低いと思われる。

　ここで改めてAimingの業績推移を確認してみると，創業時はプラットフォーム，ネイティブアプリ万遍なく展開していたが，その後，ネイティブアプリの業績をストレートに伸ばしていることが分かる。

　まさしく，ネイティブアプリの申し子の一つであり，他社がプラットフォーム依存から脱却しようと苦戦しようとしている中で，先駆けてネイティブアプリの成長にフォーカスしヒットタイトルを作り上げたのだ。コロプラ，ガンホー，mixiなどネイティブアプリでの大幅な成長を果たした銘柄の，若手エース格とも言えるだろう。

　Aiming代表取締役社長の椎葉忠志氏は，ゲームオンで上場を経験し常務取締役を務めたのち，ONE-UP代表として「ブラウザ三国志」「戦国IXA」を成功に導いた人物だ。そんな氏の率いるAimingは，スマートフォン展開の初期こそ手馴れたカード型シミュレーションゲームの「ロードオブナイツ」などを出していたものの，その後のタイトルではスマートフォン用としては挑戦的なものが目立っていた。時代を先取りしたネイティブ志向は，こうした重厚な経歴を持った経営者の「本能」とも言うべき経営センスなのかもしれない。

　ただ，「剣と魔法のログレス いにしえの女神」に売上の50％以上を依存している前期決算を考えれば，不安材料も存在する。しかし，椎葉社長の手腕への期待もある。「モンスターストライク」や「パズル＆ドラゴンズ」など，長期間成長しているネイティブアプリの事例も出てきており，「剣と魔法のログレス」をそれらと同様の成長曲線に乗せることができれば，花形銘柄の仲間入りも夢ではない。
　Tencentとの業務提携など，中国市場への布石も打っている。経営陣への期待感も含め，ネイティブアプリの申し子には今後さらに注目が集まるだろう。

「Aiming」公式サイト